Futures&Options
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- レーダーにとって大きな魅力である。しかし、この魅力の一部分は、スプレッドが常に単独 の買建玉または売建玉よりもリスクが少ないというわけではないため、錯覚であるかもしれ ない。 スプレッドはリスクを減少させることもある。単純に買建てまたは売建てのポジションを とるトレーダーは、そのレッグが互いにバランスをとる傾向のあるスプレッド・トレーダー よりも、相場変動による損失が大きくなる潜在的リスクをとる。単独の買建てポジション、 または売建てポジションをとるトレーダーは、１日以上の連続する日に、当該トレーダーに 対して不利になる「値幅制限」に直面することがある。そのような「凍結状態」の損失は、 同一の商品（スプレッドの１レッグが価格制限の対象でない場合を除く）のスプレッド ･ ポ ジションにはおそらく生じない。しかしこれを除けば、スプレッドおよび単独のポジション の相対リスク負担（リスク・エクスポージャー）はさまざまであり、常にスプレッドの方が 優れているわけではない。 スプレッドのリスクと単独ポジションのリスクを比較するにあたっては、かなりの繊細さ を要する。すでに触れたように、たとえばスプレッド取引への証拠金は、しばしば、単純な 単独の先物ポジションに必要な証拠金額よりも少ない。その結果、トレーダーは、同一の市 場では単独の買建玉または売建玉を作るよりもスプレッド・ポジションを増やす傾向がある かもしれない。これによって、合計リスクが単独のポジションのリスクと等しいか、または それを越えるポイントまで上昇する可能性がある。１つのスプレッドは、１つの単独のポジ ションよりもリスクが少ないかもしれないが、多くのスプレッドは、より少ない単独のポジ ションよりリスクが高いことがありうる。 さらに、市場の力は、２つの先物間の伝統的な関係を永久に変化させるかもしれない。つ まり、スプレッド ･ ポジションは、価格関係の（傾向からの）ずれから利益を得る機会であ ると考えられたことを理由として作られたとしても、格差があることが常態的であると明ら かになる場合、かえって、凍結状態にされた損失に変わる可能性がある。
先物スプレッドの種類
先物スプレッドは、大きくは４つの種類に区分できる。下記の各カテゴリーは、スプレッ ドのレッグ間の市場関係や経済的関係に基づく。 ◦市場内スプレッド ◦市場間スプレッド 82
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