Futures&Options
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- 契約市場の決済価格、つまりそ の日の取引の終値を決定する。 決済価格は、受渡月ごとに決 定され、通常は、終了時に取引 された価格帯に収まる価格とな るが、終了時の取引がない比較 的不活発な受渡月の決済価格は、 建値委員会が定めるみなし価格 となることもある。みなし価格 は実際の約定価格ではなく、当 該受渡月と終了時に取引された 同一の先物またはオプション契 約の、他の受渡月の決済価格と ビッドとオファーの平均値を表す。 すべての清算会員業者は、現在の決済価格と約定価格の差額を毎日支払い、また既存の建 玉については前日の決済価格との差額を清算機関から受け取らなければならない。この差額 は変動証拠金として知られている。変動証拠金は、顧客建玉と当該清算会員自身の建玉とは 区別して徴収され、翌営業日の取引の開始前に当該清算機関に支払われる。支払いは清算会 員の顧客または自己証拠金口座への自動入出金によって行われるが、支払保証付小切手で支 払われる場合もある。変動証拠金も前日の建玉に基づいてその日のうちに徴収され、清算会 員が日中のマージン・コール（追加証拠金請求）から１時間も経たないうちに資金預託を求 められる市場もある。
ロンドンの国際石油取引所（FFAJ 補完：現 ICE Eutures Europe） 〈写真提供：International Petroleum Exchange〉
の価格関係を考慮して選定される。決済価格は、通常、取引が不活発な取引月の終了時の
保証預託金
清算会員は自己および顧客の建玉を裏付けるために必要な当初証拠金および変動証拠金を 預託することに加え、清算機関に多額の保証預託金を預託しなければならない。この預託金 は、業者が清算機関の会員であり続ける限り引き出すことはできず、清算機関やその会員に よっては、数千ドルから、数百万ドルに及ぶこともある。一般的に当該保証預託金は、現金、 有価証券または信用状である。債務不履行となった会員の財務上の義務を履行するために、 この預託金は、清算機関が必要なときはいつでも自由に使用できるものでなければならない。 万一清算会員の個別の顧客が、その財務上の義務または受渡しの義務のいずれかを履行で 22
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