Futures&Options
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- 清算機関または清算機構
米国のすべての先物取引所は、ときには清算機構（もしくは清算協会）という名前で知ら れる清算機関と提携している。清算機関の最も重要な役割は、当該取引所の先物およびオプ ション契約の履行を保証する財務的仕組みを提供することである。これを達成するために、 清算機関は、各取引相手に代わって、利益および損失を清算し、利益となっている取引相手 には資金を支払い、損失となっている取引相手からは徴収する。これは、置換原則として知 られる。加えて、清算機関は、受渡品の渡し方と受け方の両者を合致させることにより受渡 しを円滑にする。
清算機関の運営の仕組み
シカゴ・マーカンタイル取引所とニューヨーク・マーカンタイル取引所の２つの顕著な例 外を除き、米国のほとんどの商品取引所では、関連する清算機関は別の会員企業である。２ つのマーカンタイル取引所においては、清算機関は取引所の１部門となっている。清算機関 の各会員は、関連取引所の会員でなければならないが、必ずしもすべての取引所会員が清算 機関の会員ではない。 清算会員の申請者は、認可される前に、最も重要な検討事項として、各清算機関の役員会 から財務体質、誠実性に対する評価および運営能力について慎重に審査を受ける。そして、 厳しい財務および他の要件に適合できる申請者だけが認可される。 清算機関は、役員会または取引所の委員会の指導に基づいて機能する。方針の策定、会員 の加入、または除名の認可および清算機関役員の選任を行い、取引所によっては、監視委員 会への会員の任命も役員会または取引所の任務である。 すべての清算会員を保護するため、役員会が個々の清算会員がどのようなときにでも保有 できる契約枚数の上限を定めているため、もし清算会員の建玉が定められた規模を超える場 合に、清算会員から１枚当りより高い当初証拠金（後述）を求めることはよくあることであ る。 清算機関は、清算取引および受渡通知の取扱いなど、会員のために行ったその他のサービ スについて請求する手数料から、自らの業務の遂行に必要な資金を得る。また、本章で以下 に述べるように、資本金の投資からの金利、または会員保証預託金の一時的投資から生じる 金利からも収入を得られる。 20
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