Futures&Options
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- 買い手も売り手も先物の建玉を保有せず、ＦＣＭ（商品取引員）が清算会員である場合
図表１． １ 先物契約の成立：
顧客；トレーダーＡ （建玉を保有していない買い手） １枚（１先物契約） 受注先： 商品取引員（ＦＣＭ） （先物取引業者）
顧客；トレーダーＢ （建玉を保有していない売り手） １枚（１先物契約） 受注先： 商品取引員（ＦＣＭ） （先物取引業者）
発注先： フロア・ブローカー （取引所の※ピット、※リングに いる） 付合せ価格による注文執行 報告対象の１買付 （買い契約） 商品取引員 （報告者） 取引所の取引高は１枚増加
※ピット：八角形凹段式立会場 リング：円形式立会場
報告対象の１売付 （売り契約） 商品取引員 （報告者）
クリアリングハウスの成立値 （清算機関） １買建玉 １売建玉 （買い手（バイヤー） （売り手（セラー） 先物取引業者向け） 先物取引業者向け）
顧客；トレーダーＡ 結果（リザルト） （買建て側） １買建玉を保有する クリアリングハウス （清算機関） 未決済建玉（オープン・インタレスト）が １枚増加する
顧客；トレーダーＢ
（売建て側） １売建玉を保有する
が作られる。たとえば、トレーダーＡが（ある特定限月の）先物をトレーダーＢから１枚買 い、トレーダーＡもＢも当初にはその先物のポジションをもっていなかったとすれば、新た な先物契約が１つ作られ、当該先物契約の未決済建玉も１枚増加する。図表１． １では、商 品取引員（Futures Commission Merchant．以下「FCM」という。 ）が当該取引の執行取引 所の清算会員である場合における上記の関係が示されている。 既存の買建玉の保有者がそのポジションを清算した場合、未決済建玉にはどのような変化 が生じるだろうか。その答えは、当該売りが新しい買い手に対するものか、または既存の売 建玉の保有者が、カバー取引、あるいは、反対取引をするか、によって異なる。前述したト 8
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