Futures&Options
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- 図表８． ４ 最も活発に取引される米国金利先物契約の取引条件
契約 ユーロ ドル 取引所 CME 元本 原商品の期限 受渡または差金決済 差金決済 最小価格変動幅 ２年以内の限月は IMM 指数の 0.005 （＝ $12.5） ； そ の 後 は IMM 指 数 の 0.01（＝ $25）
$1,000,000 90 日
５年 T-notes 10 年 T-notes
CBOT $100,000
４年３カ月から 受渡決済（４銘柄の １ ポ イ ン ト の 1/32 の ５年３カ月 マ ー ケ ッ ト・ バ ス 1/32（＝ $15.625） ケット） 6 1/2－ 10 年 15 － 30 年 受渡決済（マーケッ １ ポ イ ン ト の 1/32 の ト・バスケット） 1/2（＝ $15.625） 受渡決済（マーケッ １ポイントの 1/32 ト・バスケット） （＝ $31.25）
CBOT $100,000
T-bonds CBOT $100,000
5.06％である場合、価格は、94.94 で表示される。利回りは年率表示である一方、原資産で ある短期証券は 13 週物の商品であることから、指数は商品の実際の価格ではない。 T-bill 先物契約の最小価格変動幅、すなわちティックは、0.00005 である。この変化は、 元本 100 万ドルの３カ月現物 T-bill の割引率の２分の１ベーシス ･ ポイントに相当し、１ ティックは 12.50 ドルの価値に相当する。これは、次のように計算する。 $1,000,000 × 90/360 × 0.00005 ＝＄12.50 ただし、 $1,000,000 が契約元本であり、 90/360 は、原資産である３カ月 T-bill の償還期間を表す。 0.00005 は、最小１ティック（1/2 ベーシスポイント）の価格変動を反映する。 短期米国財務省証券先物契約は 1997 年６月に改訂され、受渡決済から差金決済契約に変 更された。契約の満了日は、３カ月 T-bill が現物市場で入札される月の第３水曜日が属する 週の当該日、通常はその週の月曜日である。その日の最終決済価格は、財務省証券入札の結 果を反映して、100 から入札で落札された平均割引率を引いた価格になる。たとえば、そ のレートが 4.90％である場合、価格 95.10 が最終決済価格とされる。最後の値洗い調整が 一度行われた後、契約は消滅する。
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