Futures&Options
- ページ： 158
- 安い。他方、この会社は６月先物の売建玉については、１スイスフラン当り６米セント利益 のある状態で決済する。取引費用を考慮しない差し引きの利益は１スイスフラン当たり２米 セントであり、実質的コストはヘッジ開始時の先物価格（0.5200 米ドル）と同額である。 １月 ６月 先物の利得 スポット ドル／スイスフラン 0.5000 ドル 0.4600 ドル ６月限先物 ドル／スイスフラン 0.5200 ドル（売建） 0.4600 ドル（決済・手仕舞い） 0.0600 ドル
６月におけるスイスフランの実際のコスト：0.4600 ドル＋ 0.0600 ドル＝ 0.5200 ドル
ディスカウント通貨の先物売建ヘッジ
ある米企業は、英国の会社に重機械を売却し、代金を英ポンド建てで６月に支払うことを 合意する。その時点で、英ポンドのスポット価格は 1.8000 米ドルであり、６月限先物価格 は 1.7600 米ドルで取引されている。代金支払い履行時の英ポンド減価は米ドル手取り額の 減少となるので、この会社は６月限英ポンド先物を売り建てることにした。６月に英ポンド のスポット相場および６月限先物価格はいずれも 1.7400 米ドルであった。米国企業は、売 上代金を１月スポット相場より６米セント安い 1.7400 米ドルで受領する（アメリカ方式で 表示する場合、為替レートの下落は、米ドル以外の通貨の減価および米ドルの増価に相当す ることに注意する） 。この会社は６月限先物については、1.7400 米ドルで手仕舞い２米セ ントの利益を先物ポジションから得ることとなる。差し引きの結果は次のようになる。 １月 ６月 先物の利得 スポット ドル／英ポンド 1.8000 ドル 1.7400 ドル ６月限先物 ドル／英ポンド 1.7600 ドル（売建） 1.7400 ドル（決済・手仕舞い） 0.0200 ドル
６月における英ポンドの実際のコスト：1.7400 ドル＋ 0.0200 ドル＝ 1.7600 ドル ここでも、ヘッジ開始時の支配的価格としてへッジャーにより固定されるのは、スポット 相場ではなく、先物価格であることに注意する。
158
- ▲TOP
